مسیر جدید بورس ادامه می‌یابد؟

به گزارش پایگاه خبری اعتبار به نقل از پول پرس، در ساعت پایانی معاملات شاهد بودیم که به لطف بازگشت برخی از نمادهای \r\nمطرح به چرخه معاملات، شاخص کل بورس تهران در برهه ای توانست بار دیگر خود \r\nرا به محدوده مثبت برساند اما این روند پابرجا نماند. در گروه بانکی دو \r\nنماد “وبصادر” و “وانصار” در درصهای مثبت بازگشایی شدند و نماد اخیر در \r\nبرهه ای حتی به صف خرید سبکی نیز رسید. در گروه چند رشته ای صنعتی “وبانک” \r\nهمین وضعیت را تجربه کرد. در بخش بخش فلزات اساسی “فملی” به صف خرید ملموسی\r\n رسید. وضعیت مشابهی را نیز در نمادهای “فرآور” و “فولاژ” شاهد بودیم.در \r\nمقابل “فخاس” در درصدهای منفی بازگشایی شد.در بخش معدنی “کروی” به صف خرید \r\nرسید اما “ومعادن” و “کگل” به درصدهای منفی خزیدند. در بخش قطعه سازی \r\n“خنصیر” و “خمحرکه” با رشدی قیمتی ملموس به چرخه معاملات بازگشتند. “رمپنا”\r\n در گروه فنی مهندسی در درصدهی مثبت بازگشایی شد. در گروه سیمانی “ساراب” \r\nپس از بازگشایی به صف فروش محدودی رسید. در گروه نفتی شاهد برچیده شدن صف \r\nفروش “ونفت” بودیم. در پایان معاملات روز شنبه شاخص کل بورس با افتی مختصر \r\nبه ٧۴٨۴٠ واحد رسید و شاخص کل فرابورس نیز بیش از ٢ واحد پایین آمد و در \r\n٧٩٣ واحد به کار خود پایان داد. ارزش معاملات روزانه به ۴١۴ میلیارد تومان \r\nرسیده که البته این رقم بیشتر مدیون معاملات بلوک در بورس و فرابورس بوده \r\nاست.
\r\nشاخص کل بورس که از ابتدای سال روند نزولی را در پیش گرفته بود، طی ماه \r\nگذشته توانست بازدهی ۲٫۱ درصدی را به ثبت برساند و بخشی از زیان‌های قبلی \r\nرا جبران کند. بازار سهام که از اواسط دی ماه ۹۲ روند نزولی در پیش گرفته \r\nبود، سال ۹۳ را نیز در شرایطی آغاز کرد که نسبت قیمت به درآمد (P/E) متوسط \r\nبازار ۷٫۱مرتبه بود که نسبت به میانگین تاریخی آن بسیار بالاتر بود. \r\nبنابراین، روند نزولی شاخص تا جایی پیش رفت که در پایان خرداد ماه، نسبت \r\nمزبور به عدد ۵٫۸۲ واحد رسید. این امر منجر به افزایش جذابیت خرید سهام \r\nشرکت‌ها و در نتیجه رشد شاخص در تیر‌ماه سال جاری شد.
\r\nدر این شرایط، توجه سهامداران به اخبار نسبتا مناسب مذاکرات هسته‌ای و \r\nواکنش غیر‌هیجانی نسبت به تمدید زمان مذاکرات، نشان‌دهنده رفتار معقول و بر\r\n پایه تحلیل سهامداران است. همچنین، در گزارش‌های سه ماهه و مجامع سالانه، \r\nشرکت‌های بورسی جانب احتیاط را رعایت کرده و پیش‌بینی سود خود را تغییر \r\nچندانی نداده‌اند. در این خصوص، تقسیم سود بالا در بسیاری از مجامع که با \r\nکاهش قیمت سهام همراه است، منجر شده به‌رغم رشد شاخص کل، ارزش بازار تغییر \r\nزیادی پیدا نکند و در نتیجه نسبت P/E متوسط بازار نیز در حدود ۵٫۸ باقی \r\nبماند.
\r\nموارد مزبور و همچنین ثبات سایر پارامترهای اقتصاد کلان نشان می‌دهد که \r\nبورس در وضعیت متعادلی قرار داشته و این روند احتمالا تا پایان مذاکرات \r\nهسته‌ای (حدودا ۴ ماه دیگر) ادامه خواهد یافت. طی این مدت اگرچه احتمال \r\nمی‌رود روند بازار سهام صعودی باشد، اما نباید انتظار رشد هیجانی را در این\r\n بازار داشت.

\r\n

معاملات پویا و به دور از هیجان
\r\nطی ماه گذشته، ۱۱ هزار و ۷۲۳ میلیون سهم به ارزش ۳۲ هزار و ۳۸۹ میلیارد \r\nریال در ۹۶۷ هزار و ۸۲۹ دفعه با در نظر گرفتن معاملات بلوکی معامله شد. \r\nبررسی ها نشان می‌دهد متوسط حجم معاملات روزانه در تیرماه، نسبت به میانگین\r\n آن در خرداد، حدود ۲۰ درصد رشد داشته است که این افزایش حجم معاملات در \r\nهفته‌های پایانی بیشتر به چشم می‌خورد و نشان از بازگشت پویایی به بازار \r\nسهام دارد. همچنین، این رقم نسبت به میانگین آن از ابتدای سال، ۷ درصد رشد \r\nداشته است. با این حال، مقایسه این آمار نسبت به دوره مشابه سال قبل (تیر \r\n۹۲ )نشان از کاهش ۵۰ درصدی حجم معاملات دارد. این مهم حاکی از آن است که \r\nبازار سهام در حال حاضر از رکود خارج شده و شرایط متعادلی را به دور از \r\nهیجان سپری می‌کند.

\r\n

چرخش رفتاری حقیقی‌ها در یک ماه
\r\nاز سوی دیگر، بررسی رفتار بازیگران حقیقی و حقوقی، رفتاری متفاوت را در طول ماه گذشته نشان می‌دهد.
\r\nبه این ترتیب، طی دو هفته ابتدایی که شاخص همچنان در مسیر نزولی قرار داشته\r\n است، سهامداران حقوقی نقش فعال‌تری به عنوان خریدار داشته‌اند، اما در \r\nادامه ماه با تغییر مسیر شاخص کل، سهامداران حقیقی که عموما با تاخیر \r\nزمانی، به حرکت حقوقی‌های بازار واکنش نشان می‌دهند، اقبال بیشتری به سهام \r\nشرکت‌ها پیدا کرده‌اند که تغییرات مالکیت به نفع حقیقی‌ها را در هفته‌های \r\nپایانی تیر در پی داشته است. با این حال، بررسی ها نشان می‌دهد در مجموع \r\nتیر ماه، تغییر مالکیت ۲۳۱ میلیارد تومانی (معادل ۷ درصد ارزش کل معاملات) \r\nاز سوی سهامداران حقیقی به حقوقی انجام شده است که نشان از حمایت جدی آنها \r\nاز بورس اوراق بهادار طی این دوره دارد.

\r\n

بیشترین تغییرات در اختیار کوچک‌ترها
\r\nطی معاملات ماه گذشته، صنایع رفتار متفاوتی از خود نشان دادند. به این \r\nترتیب، منسوجات، کشاورزی و ماشین‌آلات به ترتیب با ۲۱٫۴، ۱۷٫۹ و ۱۲٫۸ درصد \r\nرشد توانستند بیشترین بازدهی ماهانه را در میان صنایع بورسی به ثبت \r\nبرسانند. از سوی دیگر، چاپ، ابزار پزشکی و سیمان به ترتیب با ۲۳٫۳، ۹٫۱ و \r\n۷٫۷ درصد افت، منفی‌ترین گروه‌های ماه گذشته شدند.
\r\nتعداد کم نمادها در گروه‌های کوچک، مهم‌ترین عاملی است که عموما منجر به \r\nتغییرات شدید شاخص آنها چه در جهت مثبت و چه منفی می‌شود. با این حال، گروه\r\n سیمانی که از جمله صنایع مهم و بزرگ بورسی محسوب می‌شود، در میان \r\nزیان‌ده‌ترین گروه‌ها جای گرفته است که علت این امر را می‌توان نگرانی \r\nسهامداران در خصوص بحران عراق، اصلی‌ترین بازار هدف صادراتی محصولات سیمانی\r\n و همچنین تداوم رکود در بازار مسکن دانست. بطور کلی بازار سرمایه روندی \r\nصعودی همراه با اصلاح جزیی خواهد داشت همچنین بازار سرمایه طی سال جاری \r\nارجح ترین بازار خواهد بود.
\r\nبه نظر می رسد چند عامل منجر به عدم شفافیت در بازار سرمایه شده است از \r\nجمله این عوامل می توان به مشخص نبودن نتیجه نهایی مذاکرات هسته ای اشاره \r\nکرد علاوه بر این، ابهام در خصوص صنایع مختلف و ابهام در مورد سیاست دولت \r\nجهت خروج از رکود از دیگر عواملی هستند که سبب عدم شفافیت در بازار سرمایه \r\nشدند.
\r\nعدم ثبات در تصمیم گیری و همچنین عدم هماهنگی بین ارکان های مختلف اقتصادی \r\nباعث افزایش بی اعتمادی در بازار سرمایه شده و موج تردید و نگرانی را جهت \r\nسرمایه گذاری سهامداران در بازار سرمایه به وجود آورده است. در نتیجه این \r\nمعضل، تأثیر منفی بر وضعیت بازار سرمایه خواهد گذاشت.
\r\nپیش بینی می گردد که بسته حمایت دولت جهت خروج از رکود، بتواند تأثیر مثبتی\r\n بر رشد اقتصادی کشور بگذارد در نتیجه با رونق اقتصادی، انتظار پویایی و \r\nرشد را در بازار سرمایه می توان داشت بنابراین حصول توافقات هسته ای در \r\nکنار بسته حمایتی دولت جهت خروج از رکود می تواند منجر به رشد اقتصادی و \r\nتأثیر مثبت بر فضای بازار سرمایه گردد.
\r\nمن نسبت به روند بازار سرمایه در بلندمدت خوشبین هستم اگرچه تصمیمات داخلی و\r\n خارجی بر روند بازار سرمایه نیز تأثیر بسزایی خواهد داشت. شایان ذکر است \r\nکه یکی از صنایعی که می تواند در رشد اقتصادی کشور تأثیر بسزایی داشته \r\nباشد، گروه خودرویی است در نتیجه چنانچه ابهامات از گروه خودرو رفع شود و \r\nحمایت هایی نیز از طرف مسئولین صورت گیرد این گروه می تواند به عنوان لیدر \r\nبازار عمل کند.
\r\nپس از ماه ها ابهام در ارایه اطلاعات و صورت های مالی عملکرد ۱۲ ماهه سال \r\n۹۲ شرکت های پالایشی، بالاخره طلسم ابهامات موجود شکست و پالایش نفت تهران \r\nاولین صورت های مالی گروه را منتشر کرد.، سود محقق شده هر سهم خود را ۷۹ \r\nهزار و ۵۵۱ ریال اعلام کرد. این در حالی است که آخرین پیش بینی شرکت رقم ۵۹\r\n هزار و ۵۶۳ ریال سود به ازای هر سهم بود.
\r\nبه این ترتیب شرکت پالایش نفت تهران که از تاریخ ۹۳٫۱٫۲۶ بابت برگزاری مجمع\r\n فوق العاده جهت افزایش سرمایه ۶۷۹ درصدی از محل اندوخته طرح و توسعه متوقف\r\n شده بود، سود محقق شده سال مالی ۹۲ را با تعدیل ۳۳٫۵ درصدی اعلام کرد.
\r\nتوصیه بنده به سهامداران این است که ۲۵ درصد کل سرمایه خود را در بازار \r\nبورس، سرمایه گذرای کنند و همچنین سرمایه خود را در بازار سرمایه به سه \r\nطبقه کوتاه مدت، میان مدت و بلندمدت تقسیم کنند.